تحقیق بودجه بندی سرمایه ای و نقدی

دسته بندي : دانش آموزی و دانشجویی » دانلود تحقیق
لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..doc) ( قابل ويرايش و آماده پرينت )
تعداد صفحه : 15 صفحه

 قسمتی از متن word (..doc) : 
 

‏1
‏دانشگاه آزاد اسلامي ‏–‏ واحد نيشابور
‏عنوان تحقيق :
‏بودجه بندی سرمایه ای و نقدی
‏2
‏بودجه ‏سرمايه‌‏اى
‏بودجه ‏سرمايه‌‏اى ‏ـ capital budget‏عبارت ‏است ‏از ‏مجموعه ‏طرح‌‏هاى ‏سرمايه‌‏گذارى ‏که ‏يک ‏وجه ‏مشترک ‏دارند؛ ‏يعنى ‏بازده ‏هريک ‏از ‏اينها ‏در ‏دوره‌‏هاى ‏بلندمدت ‏بيش ‏از ‏يک ‏سالبه‌‏دست ‏مى‌‏آيد؛ ‏براى ‏مثال ‏طرح‌‏هاى ‏سرمايه‌‏گذاى ‏براى ‏دوره‌‏هاى ‏۵‏، ‏۱۰‏، ‏۱۵‏، ‏يا ‏حتى ‏۲۰ ‏ساله ‏امرى ‏بسيار ‏متداول ‏است. ‏چنين ‏سرمايه‌‏گذارى‌‏هائى ‏را ‏سرمايه‌‏گذارى ‏بلندمدت ‏ـ term investment ‏ـ long“ ‏مى‌‏نامند.
‏تشخيص ‏برخى ‏سرمايه‌‏گذارى‌‏ها ‏چندان ‏مشکل ‏نيست؛ ‏مانند ‏تشخيص ‏هزينه‌‏هاى ‏ساختمانى ‏مربوط ‏به ‏ايجاد ‏کارخانه ‏توليدي، ‏يا ‏خريد ‏ماشين‌‏آلات ‏جديد ‏و ‏جايگزين ‏کردن ‏وسايل ‏قديمى ‏به‌‏جاى ‏آن ‏و ‏در ‏نتيجه ‏بالا ‏بردن ‏ظرفيت ‏کارخانه. ‏اما ‏تشخيص ‏برخى ‏سرمايه‌‏گذارى‌‏ها ‏چندان ‏ساده ‏نيست؛ ‏از ‏جمله ‏تشخيص ‏هزينه‌‏هاى ‏سنگين ‏تبليغاتى ‏و ‏اجراء ‏برنامه‌‏هاى ‏تحقيق ‏و ‏توسعه ‏که ‏احياناً ‏مستلزم ‏سرمايه‌‏گذارى‌‏هاى ‏چندين ‏ساله ‏خواهد ‏بود. ‏تعيين ‏سودآورى ‏اين ‏قبيل ‏طرح‌‏ها ‏نيز ‏نسبتاً ‏مشکل ‏است. ‏متنوع ‏ساختن ‏فعاليت ‏شرکت ‏از ‏راه ‏خريد ‏شرکت‌‏هاى ‏گوناگون ‏و ‏ادغام ‏آنها ‏در ‏يکديگر ‏به‌‏منظور ‏کاهش ‏خطرهاى ‏احتمالى ‏نيز ‏نمونه‌‏اى ‏از ‏سرمايه‌‏گذارى‌‏ها ‏بلندمدت ‏هستند. ‏برخى ‏شرکت‌‏ها ‏دامنه ‏فعاليت‌‏هاى ‏خود ‏را ‏چنان ‏گسترش ‏داده ‏و ‏آنها ‏را ‏متنوع ‏ساخته‌‏اند ‏که ‏به‌‏صورت ‏نوعى ‏مجتمع ‏درآمده‌‏اند. ‏يکى ‏از ‏اين ‏مجتمع‌‏ها، ‏مجموعه‌‏اى ‏از ‏شرکت‌‏ها ‏است ‏که ‏تقريباً ‏همه ‏چيز ‏(‏از ‏قلم ‏خودنويس ‏تا ‏هليکوپتر‏) ‏توليد ‏و ‏عرضه ‏مى‌‏کند. ‏صنعت ‏بانکدارى ‏نيز ‏نمونه ‏جالبى ‏از ‏اين ‏مقوله ‏است. ‏برخى ‏شرکت‌‏ها ‏فعاليت‌‏هاى ‏خود ‏را ‏صرف ‏خريد ‏سهام ‏بانک‌‏هاى ‏ديگر ‏مى‌‏کنند ‏و ‏برخى ‏نيز ‏توجه ‏خود ‏را ‏معطوف ‏فعاليت‌‏هاى ‏ديگر ‏از ‏قبيل: ‏داده‌‏پردازي، ‏پرداخت ‏وام‌‏هاى ‏بلندمدت ‏به ‏شرکت‌‏ها ‏(‏براى ‏خريد ‏ماشين‌‏آلات ‏سنگين‏) ‏و ‏خريد ‏اسناد ‏مربوط ‏به ‏حساب‌‏هاى ‏دريافتنى ‏يا ‏حق‌‏العمل‌‏کارى ‏ـ factoring‏مى‌‏کنند.
‏مراحل ‏اجرائى ‏بودجه‌‏بندى ‏سرمايه‌‏اى
‏بودجه‌‏بندى ‏سرمايه‌‏اي‏ ‏فرآيندى ‏است ‏که ‏مى‌‏توان ‏بدان‌‏وسيله ‏طرح‌‏هاى ‏توجيه‌‏پذير ‏را ‏شناسائى ‏کرد ‏و ‏به ‏مورد ‏اجراء ‏گذاشت. ‏مراحل ‏اجرائى ‏بودجه‌‏بندى ‏سرمايه‌‏اى ‏عبارتند ‏از:
‏تشخيص ‏و ‏شناسائى ‏طرح‌‏هاى ‏سرمايه‌‏گذارى
‏۲. ‏ارزيابى ‏و ‏تعيين ‏مطلوبيت ‏هريک ‏از ‏طرح‌‏ها
‏3
‏۳. ‏گزينش ‏يا ‏انتخاب ‏طرح ‏مطلوب
‏۴. ‏طبقه‌‏بندى ‏طرح‌‏ها ‏و ‏انتخاب ‏بهترين ‏آنها ‏در ‏صورتى‌‏که ‏وجوه ‏موجود ‏براى ‏تأمين ‏مالى ‏مجموعه‌‏اى ‏از ‏سرمايه‌‏گذارى‌‏ها ‏کافى ‏نباشد
‏۵. ‏تجزيه ‏و ‏تحليل ‏نتايج ‏تصميمات ‏گذشته ‏که ‏در ‏مورد ‏طرح‌‏ها ‏سرمايه‌‏گذارى ‏گرفته
‏احتمال ‏دارد ‏برخى ‏طرح‌‏هاى ‏سرمايه‌‏گذارى ‏در ‏يکى ‏از ‏چهار ‏مرحله ‏يادشده ‏فوق ‏رد ‏شوند. ‏نتايج ‏به‌‏دست ‏آمده ‏از ‏طرح‌‏هائى ‏که ‏پيش ‏از ‏اين ‏به ‏اجراء ‏درآمده‌‏اند ‏در ‏مرحله ‏پنجم ‏موردتجزيه ‏و ‏تحليل ‏قرار ‏مى‌‏گيرند ‏و ‏در ‏اين ‏مرحله ‏نسبت ‏به ‏ادامه ‏يا ‏توقف ‏طرح، ‏يا ‏ايجاد ‏تغييراتى ‏در ‏آن ‏تصميم‌‏گيرى ‏مى‌‏شود. ‏اجراء ‏طرح ‏هنگامى ‏متوقف ‏مى‌‏شود ‏که ‏مديران ‏شرکت ‏اطمينان ‏يابند ‏که ‏ادامه ‏آن ‏تأثيرى ‏در ‏افزايش ‏ثروت ‏سهامداران ‏نخواهد ‏داشت. ‏مرورى ‏بر ‏تصميمات ‏گرفته‌‏شده ‏در ‏گذشته ‏موجب ‏افزايش ‏توانائى‌‏هاى ‏مديريت ‏شرکت ‏در ‏ارزيابى ‏سرمايه‌‏گذارى‌‏هاى ‏آينده ‏و ‏قضاوت ‏در ‏مورد ‏آنها ‏خواهد ‏شد
‏بودجه‌‏بندى ‏سرمايه‌‏اى ‏را ‏غالباً ‏فرآيندى ‏پويا ‏مى‌‏دانند؛ ‏زيرا ‏مى‌‏توان ‏طرح‌‏هاى ‏مختلف ‏را ‏به‌‏صورت ‏مستمر ‏شناسائى ‏کرد. ‏امکان ‏دارد ‏که ‏تغيير ‏محيط ‏بيرونى ‏شرکت ‏باعث ‏تغيير ‏مطلوبيت ‏طرح‌‏ها ‏سرمايه‌‏گذارى ‏کنونى ‏يا ‏طرح‌‏هاى ‏پيشنهادى ‏شود. ‏براى ‏مثال ‏اقدامات ‏شرکت‌‏هاى ‏رقيب، ‏تحقيقات ‏بازاريابي، ‏چرخه‌‏هاى ‏تجاري، ‏تورم ‏غيرمنتظره، ‏مقررات ‏جديد ‏وضع‌‏شده ‏و ‏به‌ ‏کارگيرى ‏تکنولوژى‌‏هاى ‏جديد ‏ممکن ‏است ‏باعث ‏تغيير ‏مطلوبيت ‏طرح‌‏هاى ‏سرمايه‌‏گذارى‌‏هاى ‏کنونى ‏يا ‏طرح‌‏هاى ‏پيشنهادى ‏شوند؛ ‏بنابراين ‏مراحل ‏بودجه‌‏بندى ‏سرمايه‌‏اى ‏به‌‏صورت ‏نوعى ‏فعاليت ‏مستمر ‏شرکت ‏درمى‌‏آيد
‏بودجه‌‏بندى ‏سرمايه‌‏اى ‏در ‏شرکت‌‏ها
‏بودجه‌‏بندى ‏سرمايه ‏فرآيند ‏مستمرى ‏است ‏که ‏از ‏آن ‏در ‏اجراء ‏وظايف ‏مختلف ‏مديريت ‏در ‏سطوح ‏مختلف ‏شرکت ‏استفاده ‏مى‌‏شود. ‏مديران ‏بازاريابى ‏و ‏توليدى ‏و ‏مهندسى ‏و ‏مالى ‏در ‏شکل ‏دادن ‏به ‏بودجه‌‏هاى ‏سرمايه‌‏اى ‏(‏که ‏شرکت ‏در ‏آن ‏خصوص ‏تصميم ‏مى‌‏گيرد( ‏نقش ‏اساسى ‏دارند؛ ‏به‌‏علاوه ‏اعضاء ‏ساير ‏دواير ‏نيز ‏در ‏فرآيند ‏بودجه‌‏بندى ‏سرمايه‌‏اى ‏نقش‌‏هاى ‏مهمى ‏بر ‏عهده ‏دارند ‏و ‏در ‏مواقع ‏ضرورى ‏و ‏لحظات ‏بحرانى ‏از ‏هيچ ‏کمکى ‏فروگذارى ‏نمى‌‏کنند
‏4
‏نقش ‏مديريت ‏مالى ‏در ‏بودجه‌‏بندى ‏سرمايه‌‏اى
‏ارزيابى ‏مالى ‏طرح‌‏هاى ‏سرمايه‌‏گذارى ‏بر ‏عهده ‏مديران ‏مالى ‏است. ‏به ‏دو ‏نوع ‏سرمايه‌‏گذارى ‏بايد ‏توجه ‏کرد:
‏سرمايه‌‏گذارى‌‏هائى ‏که ‏هدف ‏آنها ‏مستقيماً ‏افزايش ‏فروش ‏و ‏سود ‏شرکت ‏است
‏۲. ‏سرمايه‌‏گذارى‌‏هائى ‏که ‏هدف ‏آنها ‏کاهش ‏هزينه‌‏ها ‏و ‏در ‏نتيجه ‏افزايش ‏سود ‏شرکت ‏است
‏ماهيت ‏اين ‏نوع ‏سرمايه‌‏گذارى‌‏ها ‏ـ ‏که ‏اصولاً ‏بلندمدت ‏هستند ‏ـ ‏به‌‏گونه‌‏اى ‏است ‏که ‏پس ‏از ‏تصميم‌‏گيرى ‏سودآورى ‏شرکت ‏را ‏براى ‏چندين ‏سال ‏تحت ‏تأثير ‏قرار ‏مى‌‏دهد. ‏از ‏ديدگاه ‏مديريت ‏مالي، ‏هدف ‏بودجه‌‏بندى ‏سرمايه‌‏اى ‏عبارت ‏است ‏از ‏گزينش ‏آن ‏دسته ‏از ‏طرح‌‏هاى ‏سرمايه‌‏گذارى ‏بلندمدت ‏که ‏انتظار ‏مى‌‏رود ‏با ‏اجراء ‏آن ‏طرح‌‏ها، ‏ثروت ‏صاحبان ‏سهام ‏به ‏حداکثر ‏برسد
‏داده‌‏هاى ‏لازم ‏براى ‏ارزيابى ‏طرح‌‏هاى ‏سرمايه‌‏گذارى
‏ارزيابى ‏مطلوبيت ‏طرح‌‏هاى ‏مختلف ‏سرمايه‌‏گذارى ‏مستلزم ‏بررسى ‏چند ‏مرحله ‏است. ‏مدير ‏مالى ‏مسئول ‏اجراء ‏سه ‏مرحله ‏اصلى ‏است:
‏تعيين ‏ميزان ‏خالص ‏سرمايه‌‏گذارى ‏و ‏جريان‌‏هاى ‏نقدى ‏ورودى ‏مورد ‏انتظار
‏۲. ‏در ‏نظر ‏گرفتن ‏ارزش ‏زمانى ‏پول ‏از ‏راه ‏محاسبه ‏ارزش ‏فعلى ‏جريان‌‏هاى ‏نقدي
‏۳. ‏استفاده ‏از ‏معيارهاى ‏بودجه‌‏بندى ‏سرمايه‌‏اى ‏به ‏اين ‏منظور ‏که ‏آيا ‏طرح ‏مزبور ‏بازده ‏موردنظر ‏را ‏عايد ‏شرکت ‏خواهد ‏کرد ‏يا ‏خير.
‏تعديلاتى ‏که ‏در ‏سرمايه ‏در ‏گردش ‏رخ ‏مى‌‏دهد
‏اگر ‏اجراء ‏طرح ‏مربوط ‏به ‏بودجه‌‏بندى ‏سرمايه‌‏اى ‏به‌‏گونه‌‏اى ‏باشد ‏که ‏باعث ‏افزايش ‏دارائى‌‏هاى ‏جارى )‏مانند ‏موجودى ‏کالا ‏و ‏حساب‌‏هاى ‏دريافتني( ‏شود، ‏بايد ‏سرمايه ‏در ‏گردش ‏مربوط ‏به ‏طرح ‏را ‏در ‏محاسبه ‏ميزان ‏خالص ‏سرمايه‌‏گذارى ‏و ‏جريان‌‏هاى ‏نقدى ‏منظور ‏کرد. ‏انتظار ‏مى‌‏رود ‏که ‏سرمايه ‏در ‏گردش ‏در ‏پايان ‏عمر ‏مفيد ‏آن ‏طرح ‏به‌‏صورت ‏کامل ‏بازيافت ‏شود. ‏بر ‏اين ‏اساس ‏بايد ‏دو ‏نوع ‏تعديل ‏در ‏سرمايه ‏در ‏جريان‌‏هاى ‏نقدى ‏ايجاد ‏کرد: